從十八大看未來(lái)中國(guó)金融市場(chǎng)走向
無(wú)縫鋼管市場(chǎng)直接影響著金融市場(chǎng)的未來(lái)走向，看每日新聞為你揭曉未來(lái)，金融市場(chǎng)的走向
11月11號(hào)，金融行業(yè)的部分十八大代表集中接受記者采訪(fǎng)，金融行業(yè)的未來(lái)思路大致清楚。
多數(shù)人聚焦于中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清先生的“一定責(zé)任論”，完全找錯(cuò)了方向，我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展僅二十年，監(jiān)管部門(mén)、機(jī)構(gòu)、投資者包括決策者均不成熟，對(duì)于市場(chǎng)的大起大落都要承擔(dān)一定的責(zé)任，一定責(zé)任的話(huà)說(shuō)了等于沒(méi)說(shuō)。但在其他領(lǐng)域，這些金融行業(yè)的重要人物，對(duì)于中國(guó)金融的未來(lái)發(fā)展方向定下了基調(diào)。
第一，穩(wěn)健改革。
無(wú)論是人民幣國(guó)際化也好，利率市場(chǎng)化也好，貨幣發(fā)放也好，都強(qiáng)調(diào)了穩(wěn)健改革的重要性，改革必須堅(jiān)持，進(jìn)度則由自己決定。
央行行長(zhǎng)周小川先生提出利率市場(chǎng)化“速度適當(dāng)”最合適，從改革開(kāi)放全過(guò)程來(lái)看，最近一段時(shí)期利率市場(chǎng)化改革的步伐確實(shí)在加快。所謂的適當(dāng)性，表現(xiàn)在最近一年來(lái)的貨幣調(diào)控政策與銀行業(yè)的轉(zhuǎn)型方面，市場(chǎng)千呼萬(wàn)喚降息與降準(zhǔn)，但央行主要采用的是靈活性更強(qiáng)的回購(gòu)手段，加上今年以來(lái)貨幣發(fā)行與銀行貸款增長(zhǎng)平穩(wěn)，沒(méi)有因?yàn)榻?jīng)濟(jì)下行而大規(guī)模發(fā)放貨幣，也許可以得出結(jié)論，中國(guó)大規(guī)模發(fā)放貨幣的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束。未來(lái)貨幣發(fā)放將與7％到8％之間的GDP穩(wěn)健增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整相適應(yīng)。
建行董事長(zhǎng)王洪章介紹了利率市場(chǎng)化后，銀行業(yè)務(wù)的調(diào)整，包括信貸規(guī)模、信貸結(jié)構(gòu)以及議價(jià)能力的提高�？梢韵胂�，未來(lái)銀行的中間業(yè)務(wù)會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)張，有助于提升溢價(jià)能力的與信托、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)的合作會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)，傳統(tǒng)靠利差的銀行模式逐漸向美國(guó)式的中間業(yè)務(wù)模式調(diào)整。
第二，擴(kuò)大直接融資規(guī)模。
一方面是信貸增量不大，另一方面地方政府、企業(yè)嗷嗷待哺，惟一的辦法是調(diào)動(dòng)民間資金。郭樹(shù)清提供了一組數(shù)據(jù)，證明中國(guó)民間資金的潛力。無(wú)縫鋼管市場(chǎng)，2010年中國(guó)的儲(chǔ)蓄規(guī)模相當(dāng)于GDP的53%，且過(guò)去幾年中國(guó)資本都是凈流出，支援了國(guó)際上很多市場(chǎng)的發(fā)展。但我國(guó)股票市場(chǎng)規(guī)模僅相當(dāng)于美國(guó)市場(chǎng)的1/5到1/6，在擁有如此大規(guī)模儲(chǔ)蓄的同時(shí)，很多企業(yè)仍然面臨融資難、融資貴的問(wèn)題。因此需要加快資本市場(chǎng)發(fā)展，提高資源配置、資金利用的效率，為國(guó)內(nèi)居民提供更多的投資渠道和工具。
所謂資本市場(chǎng)指的是長(zhǎng)期投資，主要集中在股市與債市等領(lǐng)域，房地產(chǎn)已被剔除出局。
股市幾年來(lái)銜枚急進(jìn)：2010年上半年IPO融資額2128億元，2011年上半年達(dá)1607億元，今年上半年IPO融資總額略超700億元。排隊(duì)等待上市證監(jiān)會(huì)最新的數(shù)據(jù)顯示，截至7月26日，包括進(jìn)入初審、預(yù)披露等在內(nèi)的IPO排隊(duì)企業(yè)達(dá)到765家。這不算完，未來(lái)還有新三板在側(cè)，一場(chǎng)著眼于科技企業(yè)的融資迫在眉睫。以債市論，前三季度城投債發(fā)行量累計(jì)高達(dá)5500多億元，包括城投類(lèi)短融、中票和PPN，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)去年的總發(fā)行量4257.4億元。今年初以來(lái)，城投債發(fā)行量同比增長(zhǎng)200%。加上中小企業(yè)債，從活躍度看，今年可以說(shuō)是債市元年。加上幾年信托業(yè)的大發(fā)展，社會(huì)融資等直接融資手段超過(guò)銀行間接融資，必然成為未來(lái)的主流。
在爭(zhēng)奪定價(jià)權(quán)方面，這幾年陸續(xù)推出期貨新品種，以及議題中重啟國(guó)債期貨，值得密切關(guān)注。
第三，擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放，對(duì)內(nèi)開(kāi)放步伐緩慢。
對(duì)外開(kāi)放穩(wěn)健但堅(jiān)定。周小川先生提到跨境人民幣業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，甚至具體到人民幣與澳元之間的互換，姜建清先生則提及工行在國(guó)際化過(guò)程中的經(jīng)驗(yàn)，看來(lái)，人民幣國(guó)際化是不可阻擋的趨勢(shì)。
作為人民幣國(guó)際化的重要環(huán)節(jié)，郭樹(shù)清先生提及RQFII即“人民幣合格境外投資者”應(yīng)該繼續(xù)擴(kuò)大，證監(jiān)會(huì)與有關(guān)部門(mén)就RQFII繼續(xù)增加2000億元額度一事達(dá)成原則一致，2000億的額度比目前的700億幾乎增加了近3倍。最近降低企業(yè)赴港上市門(mén)檻、證監(jiān)部門(mén)到國(guó)外路演吸引資金等消息，無(wú)不顯示了未來(lái)貨幣國(guó)際化后資本項(xiàng)目開(kāi)放的大趨勢(shì)。
