從十八大看未來中國金融市場走向
無縫鋼管市場直接影響著金融市場的未來走向，看每日新聞為你揭曉未來，金融市場的走向
11月11號，金融行業(yè)的部分十八大代表集中接受記者采訪，金融行業(yè)的未來思路大致清楚。
多數(shù)人聚焦于中國證監(jiān)會主席郭樹清先生的“一定責(zé)任論”，完全找錯了方向，我國股票市場發(fā)展僅二十年，監(jiān)管部門、機構(gòu)、投資者包括決策者均不成熟，對于市場的大起大落都要承擔(dān)一定的責(zé)任，一定責(zé)任的話說了等于沒說。但在其他領(lǐng)域，這些金融行業(yè)的重要人物，對于中國金融的未來發(fā)展方向定下了基調(diào)。
第一，穩(wěn)健改革。
無論是人民幣國際化也好，利率市場化也好，貨幣發(fā)放也好，都強調(diào)了穩(wěn)健改革的重要性，改革必須堅持，進度則由自己決定。
央行行長周小川先生提出利率市場化“速度適當(dāng)”最合適，從改革開放全過程來看，最近一段時期利率市場化改革的步伐確實在加快。所謂的適當(dāng)性，表現(xiàn)在最近一年來的貨幣調(diào)控政策與銀行業(yè)的轉(zhuǎn)型方面，市場千呼萬喚降息與降準，但央行主要采用的是靈活性更強的回購手段，加上今年以來貨幣發(fā)行與銀行貸款增長平穩(wěn)，沒有因為經(jīng)濟下行而大規(guī)模發(fā)放貨幣，也許可以得出結(jié)論，中國大規(guī)模發(fā)放貨幣的時代已經(jīng)結(jié)束。未來貨幣發(fā)放將與7％到8％之間的GDP穩(wěn)健增長、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整相適應(yīng)。
建行董事長王洪章介紹了利率市場化后，銀行業(yè)務(wù)的調(diào)整，包括信貸規(guī)模、信貸結(jié)構(gòu)以及議價能力的提高�？梢韵胂瘢磥磴y行的中間業(yè)務(wù)會進一步擴張，有助于提升溢價能力的與信托、保險等機構(gòu)的合作會進一步加強，傳統(tǒng)靠利差的銀行模式逐漸向美國式的中間業(yè)務(wù)模式調(diào)整。
第二，擴大直接融資規(guī)模。
一方面是信貸增量不大，另一方面地方政府、企業(yè)嗷嗷待哺，惟一的辦法是調(diào)動民間資金。郭樹清提供了一組數(shù)據(jù)，證明中國民間資金的潛力。無縫鋼管市場，2010年中國的儲蓄規(guī)模相當(dāng)于GDP的53%，且過去幾年中國資本都是凈流出，支援了國際上很多市場的發(fā)展。但我國股票市場規(guī)模僅相當(dāng)于美國市場的1/5到1/6，在擁有如此大規(guī)模儲蓄的同時，很多企業(yè)仍然面臨融資難、融資貴的問題。因此需要加快資本市場發(fā)展，提高資源配置、資金利用的效率，為國內(nèi)居民提供更多的投資渠道和工具。
所謂資本市場指的是長期投資，主要集中在股市與債市等領(lǐng)域，房地產(chǎn)已被剔除出局。
股市幾年來銜枚急進：2010年上半年IPO融資額2128億元，2011年上半年達1607億元，今年上半年IPO融資總額略超700億元。排隊等待上市證監(jiān)會最新的數(shù)據(jù)顯示，截至7月26日，包括進入初審、預(yù)披露等在內(nèi)的IPO排隊企業(yè)達到765家。這不算完，未來還有新三板在側(cè)，一場著眼于科技企業(yè)的融資迫在眉睫。以債市論，前三季度城投債發(fā)行量累計高達5500多億元，包括城投類短融、中票和PPN，遠遠超過去年的總發(fā)行量4257.4億元。今年初以來，城投債發(fā)行量同比增長200%。加上中小企業(yè)債，從活躍度看，今年可以說是債市元年。加上幾年信托業(yè)的大發(fā)展，社會融資等直接融資手段超過銀行間接融資，必然成為未來的主流。
在爭奪定價權(quán)方面，這幾年陸續(xù)推出期貨新品種，以及議題中重啟國債期貨，值得密切關(guān)注。
第三，擴大對外開放，對內(nèi)開放步伐緩慢。
對外開放穩(wěn)健但堅定。周小川先生提到跨境人民幣業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，甚至具體到人民幣與澳元之間的互換，姜建清先生則提及工行在國際化過程中的經(jīng)驗，看來，人民幣國際化是不可阻擋的趨勢。
作為人民幣國際化的重要環(huán)節(jié)，郭樹清先生提及RQFII即“人民幣合格境外投資者”應(yīng)該繼續(xù)擴大，證監(jiān)會與有關(guān)部門就RQFII繼續(xù)增加2000億元額度一事達成原則一致，2000億的額度比目前的700億幾乎增加了近3倍。最近降低企業(yè)赴港上市門檻、證監(jiān)部門到國外路演吸引資金等消息，無不顯示了未來貨幣國際化后資本項目開放的大趨勢。
